Vonovia unter neuer Führung setzt auf Schuldenabbau und serielle Modernisierung

Vonovia treibt Entschuldung voran trotz steigender Finanzierungskosten

Frankfurt/Bochum — Luka Mucic, seit Januar 2026 Vorstandsvorsitzender von Vonovia, beschreibt im Gespräch mit der Borsen-Zeitung einen klaren Fahrplan: konservative Bilanzpolitik, gezielte Verkäufe und Ausbau neuer Geschäftsbereiche sollen das Immobilienunternehmen widerstandsfähiger machen. Der Manager betont, dass das operative Geschäft stabil laufe und die Gruppe trotz erhöhter Zinsen handlungsfähig bleibe.

Präzises Sequenzieren statt hektischer Verkäufe

Mucic schildert, wie er sich in Bochum eingelebt hat und die Breite des Unternehmens wahrnimmt. Vonovia sei mehr als Vermieter, es decke die gesamte Wertschopfungskette ab, von Planung und Neubau bis zur energetischen Modernisierung. Statt auf einen einzigen Gro§verkauf zu setzen, will die Konzernspitze den Schuldenabbau schrittweise vorantreiben: Portfolioverkaeufe, Privatisierungen von Wohnungen sowie Minderheitsverkaeufe sollen in Summe den Verschuldungsgrad reduzieren. Das Ziel lautet, den LTV von aktuell 45,1 Prozent bis Ende 2028 auf rund 40 Prozent zu senken.

Strategische Diversifikation der Refinanzierung

Angesichts der Volatilitaet an den Kapitalmaerkten hat Vonovia laut Mucic bereits Anleihen in Grossbritannien und Australien platziert und will die Refinanzierung breiter streuen. Die mittelfristige Planung enthalte Puffer, und die Gesellschaft verfahre nach dem Prinzip einer konservativen Bilanzstruktur, um Resilienz zu schaffen. Noch offene Refinanzierungsbedarfe sollen in den kommenden Monaten marktnah gedeckt werden.

Energie, Modernisierung und serielle Baukonzepte

Der Vorstandschef legte dar, wie Vonovia technologische Innovationen skaliert. Beispiele sind serielle Modernisierungen und die so genannten Waermepumpen-Cubes, die mehrere Gebaeude gleichzeitig mit Waerme versorgen sollen. Bis 2029 seien bereits 1 000 solcher Module per Rahmenvereinbarung vorgesehen, mit dem Ziel, 20 000 Wohnungen zu versorgen. Photovoltaik, ein ausgebautes Energiegeschäft und Rahmenabkommen mit Baupartnern sollen Kosten stabilisieren, auch wenn steigende Energiepreise mittelfristig die Baukosten treiben koennten.

Marktbedingungen und Transaktionsstrategie

Der Transaktionsmarkt sei aktiv, doch handle es sich vorwiegend um kleinere Volumina. Ein einzelner Verkauf werde die Entschuldung nicht allein herbeifuehren. Mucic bleibt dennoch optimistisch: Es gebe Zeit, Interessenten und einen klaren Plan. Im laufenden Jahr habe Vonovia bereits mehr als 450 Millionen Euro an Non-Core-Verkaeufen und Privatisierungen realisiert oder vertraglich gesichert.

Wohnungsbau, Umnutzung und neue Kundengeschaefte

Angesichts eines strukturellen Wohnungsdefizits, schlaegt Mucic den beschleunigten seriellen Neubau vor. Vonovia baut aktuell rund 4 000 Wohnungen und wolle die Pipeline fuellen, sei aber nur ein Teil der gesamten Loesung. Der Umbau von Buero- in Wohnraum bleibe aufwaendig und sei keine generelle Strategie. Stattdessen suche das Unternehmen gezielt nach Portfolien, bei denen serielle Modernisierung hohe Renditen ermoeglicht.

Zusatzgeschaefte und Kooperationen

Das Zusatzgeschaeft soll bis 2028 zwischen 20 und 25 Prozent des Konzern-EBITDA ausmachen. Mucic setzt auf die Skaleneffekte: Energiegeschaefte, Handwerksorganisation und Dienstleistungen rund um den Haushalt sollen wachsen. Wo Vonovia nicht der beste Anbieter sei, seien Partnerschaften geplant, etwa bei Ausstattung, Versicherungen oder Nahversorgung. Auch Gesprache mit institutionellen Partnern wie der Bundeswehr ueber Wohnangebote gibt es bereits, sagt Mucic.

Digitale Transformation und Cyber-Defense

Kuenstliche Intelligenz wird laut Mucic dazu genutzt, Modernisierungsprojekte effizienter zu planen und Gruenflaechen zu erfassen. Gebaeudedigitalisierung und eine einheitliche Datenbasis ermoeglichten Prozessoptimierungen. Zugleich investiere Vonovia signifikant in Cyber-Security; absolute Sicherheit gebe es jedoch nicht.

Der neue Vorstandschef gibt sich zuversichtlich: Mit einer konservativeren Bilanz, selektiven Verkäufen und dem Ausbau von Innovationen sowie Zusatzgeschaeften will Vonovia auch in einem herausfordernden makrooekonomischen Umfeld Wachstum und Stabilitaet verbinden. Die Umsetzung der Strategie wird nun an den Kapitalmaerkten und bei Aktionaeren gemessen werden.